从国家经济可持续增长角度制定合理政策

——博智宏观论坛月度研判例会上的发言

朱宁

关于财政政策和货币政策协调很重要的一点是，我们必须要清楚地了解财政政策和货币政策的政策目标和政策所面临的局限。

对于货币政策来讲，有两个很重要的目标和目标上的矛盾，一个是国内和国外目标之间的矛盾。也就是汇率形成机制和利率形成机制，以至于比较可控的汇率，和合工的利率之间的这种矛盾。另外一个矛盾是资产价格和通货膨胀之间的矛盾。现在其实整体的CPI还是比较平稳的，但是资产价格上升的幅度比较快，那么货币政策在刺激经济的时候，可能会引起资金未必能够流入实体经济，反而会刺激整个房地产领域和资产价格的进一步的上升，所以这是货币政策可能面临的两种矛盾。

对于财政政策来讲，可能面临另外两种矛盾，一个是公平和效率之间的矛盾。就是短期可以刺激经济，但是在中长期，这种刺激经济的效率是不是足够的高，会不会导致债务的形成和今后财政压力的加大这种矛盾。第二种矛盾就是中央和地方之间的矛盾。尤其是跟刚性泡沫相关，就是我们地方政府很多时候利用中央政